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上市房企不差钱排名央企占有绝对优势

来源: 2018年08月11日

上市房企不差钱排名:央企占有绝对优势

银根收紧,房企资金告急?且慢,并不是所有的房企都得勒紧裤腰带。

尽管对房地产业来说,或许2010年都将是一场信贷收紧的严冬,但我们看到,行业内一些公司,抑或依靠2009年市场回暖的契机,抑或拥有资源优势的央企依靠良好的信贷获取能力,积累了强大的资金实力。总之,有人不愁过冬。

我们根据110家A股上市房地产公司的绝对资金实力和相对资金实力,综合得出A股上市房企资金实力排名。根据评估结果,云南城投、招商地产、金融街、首开股份、华发股份、北辰实业、泛海建设、万业企业、世茂股份以及北京城建是目前A股市场十大不差钱上市房企。

排名方法

房地产开发是典型的资金密集型行业,因此,资金链是房地产企业的生命线。在银根出现明显收紧迹象的2010年,资金充沛的房企无疑在严冬中拥有更强的生命力。

我们将房企的资金实力解剖为绝对实力和相对实力两个方面,其中,绝对实力是指公司拥有的账面资金绝对数额,我们通过与全行业平均单家公司账面资金额对比进行评估;而相对实力,是指公司资金对未来业务的支撑能力,我们通过计算账面资金与最近3年来最高年销售额的比值来评估。

具体来讲,无论是绝对实力还是相对实力,我们都是以10分制进行评估,评估绝对实力时,我们计算出行业内单家公司的平均账面资金额,其后将每家公司账面资金额与行业平均值对比,以中值5为基准,以10和0分别为上下限,计算绝对实力评分;而在评估相对实力时采用了相同的方法,只不过需要计算行业平均的账面资金与最近3年最高年销售之比值。

然后将两个方面的评估得分按照各50%的权重进行综合评分,从而判定一家公司的资金综合实力。

云南城投最有钱

从评分方法上可以看出,我们既考虑到了上市房企的资金绝对数额,也考虑到了资金对未来业务增长的保障力度。

有些公司尽管账面资金数据较高,但由于年销售额也同样非常高,资金对业务增长的保障却可能是不足的,比如万科、保利地产。

也有一些企业,虽然资金对目前业务的保障相对充足,但资金总体偏少,也无法真正规避风险,比如园城股份、ST东源等。

在综合两方面的评估后,我们发现,一些公司不仅具有数额上的资金绝对实力,也具有对业务增长的保障能力。

根据综合资金实力的排名,云南城投在A股房地产开发公司中拥有最雄厚的资金实力。该公司最近一期的账面资金达到33.53亿元,而整个行业单家公司平均只有16.3亿元,并且,公司账面资金额是最近3年的最高年销售额的近8倍。

此外,招商地产以及金融街在排名中分居第二、第三位,值得注意的是,这三家公司的综合实力评分均为满分10分,即它们的资金绝对实力评分和相对实力评分都是满分,这意味着无论是绝对数额还是对业务增长的保障能力方面,它们都具有相当大的优势。

央企占绝对优势

近期,尽管在两会中关于控制房价过快上涨的官方表态不绝于耳,但部分城市仍出现了央企地王的现象。那么,看看央企的资金实力,对这种央企地王现象的产生就不会感到奇怪了。

根据我们的统计,按照最近一期上市房企的财务报表数据,110家公司的平均账面资金额为16.3亿元,其中,民营企业平均每家公司只有7.1亿元,绝对实力评分只有1.95;地方国企达到了19亿元,绝对实力评分为4分;而平均每家央企的账面资金则高达49.5亿元,评分达到4.5分,优势异常突出。

进一步的分析则表明,在110家A股上市房企中,央企有11家,只占10%,但这11家公司却拥有545亿元的账面资金

上市房企不差钱排名央企占有绝对优势

,占全部公司账面资金总额的30%;相对应的,私营上市房企有49家,从数量上占比达到了45%,但这49家公司只拥有348亿元的账面资金,占比只有19%。

由此可见,数量上占少数的央企占有了大量的资金,而民营企业则处于明显的劣势。这也就可以解释,为什么在一线城市频出央企地王,而民企只能向二、三线城市进军。

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