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楼市资金风险敞口扩大房企分化明显销售去化

来源: 2018年07月18日

楼市资金风险敞口扩大:房企分化明显 销售去化是关键

市场拐点隐现之际,房企分化值得关注。

标普全球评级6月20日发布《严峻的市场周期将洗牌中国投资级开发商》研究报告显示,当中国投资级开发商追求增长的时候,保持一个稳定的速度扩张和审慎的资本结构将变得非常关键,因为越来越多的中国投资级开发商的财务业绩正在重新排序。

境外三大评级机构标普、穆迪、惠誉分别指出,投资级开发商的竞争格局正在发生变化,这源于信贷质量分化。当开发商无法平衡增长预期和投资的时候,就要应对利润率下跌与销售疲软可能带来的悬崖式下跌。更少但更具有优势的开发商会主导市场,因为他们的市场份额正在增加。

本报独家获取的一份券商关于28家境内外上市房企的拿地成本统计数据显示,2013年-2016年以来,融创中国地价贷款利率下降最多,为4%,而绿地香港则下降了3.6%。而中海与华润置地的利率则是上升的,其中华润上涨了0

楼市资金风险敞口扩大房企分化明显销售去化

.9%,中海上涨了0.3%。

分化

6月21日,惠誉指出恒大、绿地香港、富力、景瑞及阳光100五家房企财务表现转弱或杠杆压力加大,对于这几家企业或有潜在进一步下调评级行动。

惠誉方面表示,2015年中国房地产企业的业绩差异加大已使2016年的负面评级行动增多。2016年1月1日至5月15日期间,在由惠誉提供评级的36家中国房地产企业中,共有9例负面评级行动,而正面评级行动仅有3例。

负面评级行动的部分原因是诸如万达(BBB/稳定)、绿地(BBB-/负面)、华南城(B/稳定)和毅德(B-/稳定)等企业受到非住宅地产风险敞口高的影响。商业地产销售的现金回收率低于预期;在住房购买限制放松后,购房意向转向住宅地产,进一步影响了商业地产销售。由于贸易中心的行业基本面超乎预期地快速恶化,使华南城、毅德和五洲(B-/稳定)本已困难的运营环境更为艰难。

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